विश्वव्यापी आपूर्ति अचानक कडा भयो, र एलपीजीको फ्यूचर र स्पट मूल्यहरू टेन्डममा बढ्यो।

मार्च २०२६ देखि,घरेलु तरल पेट्रोलियम ग्यास (LPG)वायदा मूल्यहरू माथिको प्रवृत्ति देखेको छ। मुख्य 2605 सम्झौता मार्च 23 मा लगभग 4,500 युआन प्रति टन बाट बढेर 7,244 युआन प्रति टन को उच्च मा पुगेको छ, 60% भन्दा बढि संचयी वृद्धि संग। माथिल्लो प्रवृत्तिको यस चरणको मूल चालक आन्तरिक मागको शिखर सिजन होइन, बरु मध्यपूर्वमा द्वन्द्वको वृद्धि, मुख्य ऊर्जा सुविधाहरूमा क्षति, र स्ट्रेट अफ हर्मुजमा ढुवानीमा अवरोधका कारण विश्वव्यापी आपूर्ति पक्षमा गम्भीर अवरोध हो। विश्वको सबैभन्दा ठूलो एलपीजी आयातकर्ताको रूपमा चीनको विदेशी स्रोतहरूमा उच्च मात्रामा निर्भरता छ। अन्तर्राष्ट्रिय आपूर्ति ढाँचामा अचानक परिवर्तन आयात लागत र व्यापार प्रवाह मार्फत प्रत्यक्ष रूपमा आन्तरिक बजारमा प्रसारित हुन्छ।

मध्य पूर्वमा आपूर्ति अचानक कडा भयो

विश्वव्यापी एलपीजी आपूर्ति मध्य पूर्व र संयुक्त राज्य अमेरिका को दोहोरो कोर द्वारा विशेषता छ, रसिया र अष्ट्रेलिया सहायक स्रोतको रूपमा। 2026 को पहिलो त्रैमासिकमा, आपूर्ति पक्ष ढिलो अपेक्षाबाट पर्याप्त कडाईमा सरेको छ, भू-राजनीतिक द्वन्द्व र सुविधा खराबीहरू प्रमुख चरहरू बनेका छन्, र आपूर्ति लोचमा उल्लेखनीय रूपमा गिरावट आएको छ। मध्यपूर्वमा द्वन्द्व र खराबीहरूको संयोजनले आपूर्तिमा अचानक कडाई ल्यायो, बजार अवस्थाको मुख्य "फ्यूज" बन्यो। मध्य पूर्व विश्वव्यापी LPG को लागि कोर निर्यात क्षेत्र हो, विश्वव्यापी व्यापार मात्रा को लगभग 40% को लागी लेखांकन। फारसको खाडी मार्गले विश्वव्यापी LPG समुद्री व्यापारको मात्राको लगभग 30% ओगट्छ, र स्ट्रेट अफ हर्मुजलाई विश्वव्यापी LPG व्यापारको घाँटी मानिन्छ। फेब्रुअरीको अन्त्यदेखि मार्च २०२६ सम्म, मध्य पूर्वमा आपूर्ति झटका घटनाहरूको एक श्रृंखला भयो, जसले बजारको अपेक्षालाई पूर्ण रूपमा उल्ट्यायो।

पहिलो, साउदी अरेबियाको प्राकृतिक ग्यास तरल पदार्थ (एनजीएल) सुविधाहरूमा खराबीका कारण बल माज्योर घोषणा गरिएको थियो। साउदी अरेबियामा जुआमाह एनजीएल प्रशोधन इकाई अचानक बिग्रियो, र अधिकारीहरूले आधिकारिक रूपमा बल माजेर घोषणा गरे। फलस्वरूप, मार्चको ढुवानी योजना उल्लेखनीय रूपमा घटेको थियो, मासिक आपूर्ति 400,000 देखि 500,000 टनको हानिको साथ। यसले प्रत्यक्ष रूपमा मध्य पूर्वमा दीर्घकालीन अनुबंध र स्पट आपूर्तिलाई कडा बनाइदियो, जसले सीपी मूल्य द्रुत रूपमा बढ्यो।

दोस्रो, भूराजनीतिक द्वन्द्वको वृद्धिले ऊर्जा सुविधाहरू आक्रमणको लक्ष्य बनाइदिएको छ। मार्चको मध्यदेखि, इरान विरुद्ध संयुक्त राज्य अमेरिका र इजरायलको सैन्य कारबाही तीव्र भएको छ। इरानको बन्दर अब्बास बन्दरगाहमा रहेको साउथ पार्स ग्यास क्षेत्र र उर्जा सुविधामा आक्रमण भएको छ, जसका कारण इरानको एलपीजी निर्यात लगभग ठप्प भएको छ। डाटाले देखाउँछ कि इरान विश्वको चौथो ठूलो एलपीजी निर्यातकर्ता हो, औसत मासिक ढुवानी मात्रा लगभग 900,000 टन छ। मार्च 2026 मा, ढुवानी मात्रा तीव्र रूपमा 300,000 टनमा झर्यो, महत्त्वपूर्ण महिना-दर-महिना गिरावट र उल्लेखनीय वर्ष-दर-वर्ष कमी देखाउँदै, जसले एशियाई बजारमा उल्लेखनीय प्रभाव पारेको छ।

अन्ततः, स्ट्रेट अफ हर्मुजबाट ढुवानी अवरुद्ध भयो। द्वन्द्व बढेपछि, स्ट्रेट अफ हर्मुजबाट गुज्रने जहाजहरूको मात्रा झन्डै शून्यमा झर्यो। पर्शियन खाडी क्षेत्रमा औसत मासिक एलपीजी ढुवानी मात्रा लगभग 3.85 मिलियन टन थियो, जुन विश्वव्यापी व्यापार मात्राको लगभग 30% हो। ढुवानीको अवरोधले विश्वव्यापी व्यापार प्रवाहको पर्याप्त विभाजनको नेतृत्व गर्‍यो, स्पट पोत कार्गोको अभाव र भविष्यका आगमनहरूको लागि अपेक्षाहरूको कडाईको साथ।

कुल आपूर्तिको हिसाबले, मार्चमा मध्यपूर्वबाट एलपीजी ढुवानी मात्रा लगभग 2.9 मिलियन टन हुने अपेक्षा गरिएको छ, जुन अघिल्लो महिनाको तुलनामा लगभग 800,000 टनले घटेको छ र वार्षिक रूपमा लगभग 1.7 मिलियन टनले घटेको छ। आपूर्तिमा संकुचन हालका वर्षहरूमा सोही अवधिको लागि नयाँ उच्च पुगेको छ। तीन प्रमुख निर्यातकर्ता देशहरू साउदी अरेबिया, कतार र इरानले आपूर्ति अवरोधको सामना गरिरहेका छन्। ती मध्ये, NGL उत्पादन गर्ने कतारका केही तरल प्राकृतिक ग्यास (LNG) सुविधाहरू प्रभावित भएका छन्, जसले गर्दा LPG सह-उत्पादन क्षमतामा अस्थायी गिरावट आएको छ। मध्य पूर्व एक उच्च जोखिम क्षेत्र भएको छ, र आपूर्ति पक्ष मा प्रिमियम व्यापक रूपमा अन्तर्राष्ट्रिय मूल्यहरु धकेलिएको छ।

अमेरिकी निर्यात बढ्ने अपेक्षा गरिएको छ।

संयुक्त राज्य अमेरिका विश्वको सबैभन्दा ठूलो एलपीजी उत्पादक र निर्यातकर्ता हो, र यसको NGL उत्पादन क्षमता लगातार विस्तार भइरहेको छ, यसलाई मध्य पूर्वमा आपूर्ति संकुचन पछि मुख्य वैकल्पिक स्रोत बनाउँदै। जनवरी र फेब्रुअरी 2026 मा, जाडो शीत लहरको कारण, संयुक्त राज्य अमेरिकामा तेल र ग्यास सुविधाहरूको सञ्चालन अस्थायी रूपमा निलम्बित गरिएको थियो, जसले एलपीजी उत्पादन र निर्यातमा छोटो अवधिको गिरावट निम्त्यायो। फेब्रुअरीमा ढुवानी मात्रा लगभग 5.43 मिलियन टन थियो, जुन अघिल्लो महिनाको तुलनामा 0.66 मिलियन टनले कम हो। मार्चमा शीत लहरको प्रभाव कम भएपछि, संयुक्त राज्य अमेरिकाका सबै NGL सुविधाहरूले पूर्ण उत्पादन पुनः सुरु गरे, र निर्यात टर्मिनलहरू पूर्ण क्षमतामा सञ्चालन भए। मार्चमा एलपीजी ढुवानी मात्रा गत महिनाको तुलनामा १.५७ मिलियन टन र गत वर्षको सोही अवधिको तुलनामा १.१३ मिलियन टनले बढेर करिब ७० लाख टन पुग्ने अनुमान गरिएको छ । चीनमा ढुवानी पनि एकैसाथ पुन: बढ्यो, यसलाई एशियाई बजारमा पूरक आपूर्तिको मुख्य स्रोत बनाउँदै।

उत्पादन क्षमता चक्रको परिप्रेक्ष्यमा, यूएस खाडी तटमा NGL विभाजन र निर्यात टर्मिनलहरू लगातार विस्तार हुँदै गएको छ। 2026 सम्म, LPG निर्यात क्षमता 180 मिलियन टन भन्दा बढी हुनेछ, र प्रोपेन उत्पादन कुल NGL उत्पादन को लगभग 30% को लागी खाता हुनेछ। दीर्घकालीन आपूर्ति वृद्धि अत्यधिक निश्चित छ। यद्यपि, छोटो अवधिमा, एसियामा ढुवानी समयतालिका, भाडादर, र खरिद तालद्वारा अमेरिकी निर्यातहरू प्रतिबन्धित छन्, र यसैले मध्य पूर्वमा आपूर्ति अन्तरलाई पूर्ण रूपमा अफसेट गर्न सक्दैन। यसैबीच, भू-राजनीतिक द्वन्द्वको प्रकोप पछि अन्तर्राष्ट्रिय ढुवानी भाडा दर द्रुत रूपमा बढेको छ, यूएस खाडी तटबाट एसियासम्मको मार्गमा भाडा दर २०% नाघेको छ, जसले आयात लागतलाई थप बढाएको छ र अमेरिकी आपूर्तिको मूल्य लाभलाई कमजोर बनाएको छ।

अन्य क्षेत्रबाट उत्पादन वृद्धि सीमित छ।

रूस, अष्ट्रेलिया र अफ्रिका जस्ता क्षेत्रहरूबाट आपूर्ति सीमित वृद्धिको साथ स्थिर रहन्छ। रूसमा एलपीजी उत्पादनले मुख्यतया घरेलु रसायन उद्योग र युरोपेली बजारमा सेवा गर्दछ, एशियामा अपेक्षाकृत कम निर्यातको साथ। अष्ट्रेलियामा, LPG मुख्यतया LNG को उप-उत्पादन हो, र LNG परियोजनाहरू सुचारु रूपमा सञ्चालन भएकाले यसको उत्पादन स्थिर छ। निर्यातहरू मुख्यतया दीर्घकालीन सम्झौताहरू अन्तर्गत छन्, कमजोर स्थान बजार समायोजन क्षमताको साथ। अफ्रिकाको सानो उत्पादन स्तर र उच्च रसद लागत छ, जसले विश्वव्यापी व्यापार ढाँचामा नगण्य प्रभाव पार्छ। समग्रमा, संयुक्त राज्य अमेरिका र मध्य पूर्व बाहेक अन्य क्षेत्रहरूमा आपूर्ति लचिलोपनको अभाव छ र विश्वव्यापी बजारमा प्रभावकारी वृद्धि प्रदान गर्न सक्दैन। विश्वव्यापी एलपीजी आपूर्ति अत्यधिक केन्द्रित छ।

विश्वव्यापी व्यापार प्रवाह पुनर्संरचना भइरहेको छ

  मध्य पूर्वमा आपूर्ति अवरोधले विश्वव्यापी एलपीजी व्यापार प्रवाहको पुन: कन्फिगरेसनको नेतृत्व गरेको छ, सूचीहरू संचयबाट संरचनात्मक कमीमा सर्दै, र व्यापार असंतुलनले मूल्य उतार-चढावलाई तीव्र पारेको छ। मार्च 2026 अघि, मध्य पूर्वबाट दीर्घकालीन अनुबंध सामानहरू स्थिर रूपमा चीन र दक्षिण कोरिया जस्ता बजारहरूमा आपूर्ति गरिनेछ। मध्यपूर्व द्वन्द्वको प्रकोप पछि, मध्य पूर्वमा स्पट सामानको आपूर्ति लगभग बन्द भएको थियो, र दीर्घकालीन अनुबंध सामानको डेलिभरीमा ढिलाइ भयो। एशियाली खरीददारहरू संयुक्त राज्य र अफ्रिकाबाट स्रोतहरू फर्कन बाध्य भए। एसियामा अमेरिकी निर्यातको अनुपात द्रुत गतिमा ३०% बाट ४०% मा बढ्यो, र व्यापार प्रवाह पूर्ण रूपमा पुनर्संरचना भयो। ढुवानी तालिका डेटाले मार्च 2026 मा चिनियाँ बन्दरगाहहरूमा आइपुगेको एलपीजीको मात्रा लगभग 2.67 मिलियन टन, अघिल्लो महिनाको तुलनामा 330,000 टनले बढेको र गत वर्षको सोही अवधिको तुलनामा 280,000 टनले घटेको देखाउँछ। आगमनमा महिना-महिना वृद्धि मुख्यतया संयुक्त राज्य अमेरिकाबाट आएको थियो, जबकि मध्य पूर्वबाट आगमनमा उल्लेखनीय कमी आएको छ। दक्षिण चीनमा आयात निर्भरता 80% भन्दा बढी छ, र मध्य पूर्वबाट सामानहरूको अनुपात 83% को रूपमा उच्च छ। यो सबैभन्दा गम्भीर रूपमा प्रभावित भएको छ, स्पट मूल्यहरू राष्ट्रिय वृद्धिको नेतृत्वको साथ।

   ग्लोबल एलपीजी आविष्कारहरू मध्यम स्तरमा छन्। U.S. Energy Information Administration (EIA) को तथ्यांकले सन् २०२६ को पहिलो त्रैमासिकमा संयुक्त राज्यमा प्रोपेन इन्भेन्टरीहरू सोही अवधिको पाँच वर्षको औसतभन्दा कम रहेको देखाउँछ। पीक खपत सिजनमा भण्डारण गरेपछि, पुनःपूर्ति सुस्त थियो, र त्यहाँ सूची "बफर" को अभाव थियो। एशियामा बन्दरगाह आविष्कारहरूको सन्दर्भमा, मार्च 19 सम्म, चीनका प्रमुख घरेलु बन्दरगाहहरूमा एलपीजीको नमूना सूची लगभग 2.3238 मिलियन टन थियो, जुन अघिल्लो अवधिको तुलनामा थोरै जम्मा भएको थियो, तर अझै पनि 2024 र 2025 को समान अवधिको स्तर भन्दा कम छ, हालका वर्षहरूमा मध्य स्तरमा बाँकी छ। सूची संरचनाले "उच्च स्पष्ट सूची र कम परिसंचरण सूची" को विशेषताहरू देखाउँछ। आयातकर्ताहरू बेच्न अनिच्छुकताले तंग स्पट सर्कुलेशन भोल्युम निम्त्याउँछ, डाउनस्ट्रीम उद्यमहरूलाई सामानहरू प्राप्त गर्न कठिनाइ बढाउँछ। सूचीको दबाब टर्मिनल उपभोग लिङ्कको सट्टा व्यापार लिङ्कमा केन्द्रित छ। यो संरचनात्मक तनावले मूल्य उतार-चढावलाई अझ बढाउँछ।

सारांश र आउटलुक

  2026 को दोस्रो त्रैमासिकमा, LPG बजारको मूल विरोधाभास अझै पनि मध्य पूर्वको भूराजनीतिक अवस्थाले गर्दा आपूर्ति पक्षमा अवरोध हुनेछ। आपूर्ति पक्षमा भएका परिवर्तनहरूले मूल्य प्रवृत्तिमा हावी रहनेछ, र माग पक्ष बिस्तारै शिखर मौसममा प्रवेश गर्नेछ। माग र आपूर्ति ढाँचा क्रमशः पुनर्स्थापित हुने अपेक्षा गरिएको छ। यदि मध्यपूर्वमा द्वन्द्व कम भयो, स्ट्रेट अफ हर्मुजले नेभिगेसन सुचारु गर्यो, र साउदी अरेबिया र इरानमा NGL सुविधाहरू मर्मत गरियो भने, मध्यपूर्वबाट एलपीजीको निर्यात द्रुत रूपमा रिबाउन्ड हुनेछ, विश्वव्यापी आपूर्ति अन्तर साँघुरो हुनेछ, अन्तर्राष्ट्रिय मूल्यहरू उच्च स्तरबाट घट्नेछ, आन्तरिक आयात लागत घट्नेछ, र वायदा मूल्यहरू घट्नेछ। यदि द्वन्द्व बढ्दै गयो र ऊर्जा सुविधाहरू क्षतिग्रस्त हुन जारी रह्यो भने, विश्वव्यापी आपूर्ति लामो समयको लागि तंग रहनेछ र मूल्यहरू उतार-चढ़ावको साथ उच्च स्तरमा रहनेछ। माग पक्षमा, दोस्रो क्वाटरको दोस्रो आधामा, गर्मी उत्तरी गोलार्धमा आइपुग्यो। नागरिक दहनको माग स्थिर रह्यो, जबकि रासायनिक उद्योगको माग बिस्तारै डाउनस्ट्रीम क्षेत्रहरूले काम सुरु गरेपछि बढ्यो। PDH को सञ्चालन दर बढ्ने अपेक्षा गरिएको छ, र LPG को माग बिस्तारै यसको शिखर मौसममा प्रवेश गर्दैछ। माग पक्षले मूल्यहरूको लागि समर्थन प्रदान गर्नेछ र आपूर्ति प्रिमियम घटेपछि मूल्य सुधारको दबाबलाई कम गर्नेछ। छोटो अवधिमा, मध्य पूर्वमा भूराजनीतिक द्वन्द्व कम भएको छैन, आपूर्ति प्रिमियम अझै पनि अवस्थित छ, र एलपीजी मूल्य अपेक्षाकृत बलियो ढाँचामा रहन्छ। मध्यम र दीर्घकालीन रूपमा, यदि आपूर्ति पुन: प्राप्त भयो भने, मागको लागि अफ-सिजनको तान्दा एलपीजीको मूल्य बिस्तारै आधारभूत अवस्थामा फर्किनेछ। लगानीकर्ताहरूले मूल्य उतार-चढावको जोखिमलाई नियन्त्रण गर्न र मुख्य रूपमा लहर व्यापारमा संलग्न हुन मध्यपूर्व द्वन्द्वको प्रगति, स्ट्रेट अफ हर्मुजमा ढुवानी, साउदी अरेबिया र इरानमा सुविधाहरूको मर्मत, संयुक्त राज्य अमेरिकाको निर्यात मात्रा, आन्तरिक आगमन र आविष्कारहरू, आदि जस्ता मुख्य चरहरू नजिकबाट निगरानी गर्न आवश्यक छ।

  समग्रमा, मार्च 2026 पछि घरेलु एलपीजी मूल्यमा भएको उल्लेखनीय वृद्धि विश्वव्यापी ऊर्जा आपूर्ति ढाँचाको नाजुकताको केन्द्रित अभिव्यक्ति हो। मध्यपूर्वको भूराजनीतिक द्वन्द्वको तिहेरी दबाब, मुख्य सुविधाहरूको विफलता र ढुवानी च्यानलहरूको अवरोधले एलपीजी बजारको आधारभूत कुरालाई खुकुलोबाट कसिलोतर्फ धकेलिएको छ, चीनको एलपीजी बजारको संरचनात्मक विशेषतालाई हाइलाइट गर्दै अन्तर्राष्ट्रिय आपूर्तिमा अत्यधिक निर्भर रहेको छ। भविष्यमा, ग्लोबल एलपीजी आपूर्ति ढाँचा पुनर्संरचना जारी रहनेछ। संयुक्त राज्य अमेरिका को आपूर्ति हिस्सा मा वृद्धि, मध्य पूर्व मा आपूर्ति जोखिम को सामान्यीकरण, र व्यापार प्रवाह को विविधीकरण दीर्घकालीन प्रवृत्ति हुनेछ। स्वदेशी उत्पादनहरु को लागी।